Les marchés s'enfoncent

PROPOS UTILES #2836 / 26 décembre 2018/2 janvier 2019

Achevé de rédiger le 21 décembre en raison des fêtes de Noël

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Point hebdomadaire

Semaine du 18 au 21 décembre 2018

La volonté de la Réserve fédérale de poursuivre ses hausses de taux en dépit des inquiétudes sur la croissance a ravivé les inquiétudes des investisseurs. C’est ainsi que le recul des marchés boursiers s’est accentué (le CAC 40 passait sous 4 700 pts), Wall Street étant aux avant-postes.

Sans véritable surprise, la Fed a relevé son objectif de taux de 25 points de base, pour la septième fois en huit trimestres. Ses prévisions en termes de croissance ont été révisées en baisse. Ainsi, la Réserve fédérale table désormais sur une croissance du PIB américain de +3% en 2018 et +2,3% en 2019, contre +3,1% et +2,5% dans ses précédentes estimations. S’agissant de l’inflation, l’institution table sur +1,9% en 2018 et 2019 (+2,1% et +2% auparavant). Pour la Fed, il est donc question d’un "simple" ralentissement, rien de plus pour l’heure.

Sa décision de maintenir une trajectoire "haussière" en 2019 et de continuer à réduire son bilan a toutefois pris les marchés à contre-pied. Pour autant, était-il envisageable que la Fed se déjuge si vite ? Gageons que celle-ci saura se montrer plus conciliante si les difficultés venaient à croître. Pour autant, à court terme, ces annonces ont été mal accueillies.

Toujours aux Etats-Unis, le bras de fer entre Donald Trump et le Congrès sur le budget est également venu troubler le jeu. Le Président américain menace de fermer certaines administrations (shutdow) si les parlementaires n’accordent pas les crédits nécessaires à la construction du mur à la frontière mexicaine. La démission du secrétaire à la Défense était également mal perçue : Trump, plus que jamais imprévisible, paraît désormais sans "contre-pouvoir" au sein de son administration. Le Vix, l’indice mesurant la volatilité du marché, repassait au-dessus des 30 pts. 

Les valeurs de l’énergie restaient plombées par le recul du pétrole. Le baril de pétrole (WTI) continuait de chuter pour revenir dans la zone des 45 $. Il dépassait 75 $ début octobre. Les investisseurs s’inquiètent de la multiplication des signes témoignant du ralentissement de la croissance mondiale, ce qui se traduirait par une accentuation du déséquilibre entre l’offre et la demande. L’Opep et ses alliés, qui ont annoncé une baisse de leur production il y a près de 15 jours, n’ont donc pas été en mesure de calmer les esprits.

Les actions des secteurs de la consommation et de la distribution se repliaient : la hausse du coût du crédit pourrait freiner les achats des ménages en cette fin d’année.

Dans ce cadre, les obligations étaient entourées : les emprunts d’Etat américains 10 ans se détendaient à 2,80%. //

Sommaire Propos Utiles #2836

Semaine du 26 décembre 2018 au 2 janvier 2019

Les Opérations de la semaine

Le CAC 40 a poursuivi sa chute, cette semaine encore. Les investisseurs voient désormais tout en noir, comme si un excès ne pouvait qu'en chasser un autre.

Dans ce cadre, et forts de nos liquidités mises de côté, nous avons poursuivi nos achats/renforcements. Ce sont trois Favorites qui ont été regarnies (deux valeurs françaises et une britannique).

Depuis quelques semaines maintenant, nous avons été en mesure de revenir plus nettement sur les marchés, tout en restant globalement sous-exposés (la part de nos liquidités est encore conséquente puisque nous agissons pas à pas, selon notre méthode éprouvée).

Parce que nous estimons qu'un palier à la baisse pourrait avoir été atteint, nous avons décidé de débloquer la couverture mise en place via une de nos Opportunités (tracker "baissier"). Le but étant de ne pas rester "collés" en cas de remontée des cours.  //

A l'affiche

Facebook, Natixis et DBV Technologies

Au delà de nos sélections (Favorites et Opportunités), quelles valeurs ou secteurs ont fait parler d'eux cette semaine ? Retrouvez notre analyse et notre conseil. //

Stratégie

2018 : le marché a sauté du coq à l'âne

La fin d'année boursière est marquée par la profonde déprime des investisseurs. La correction est patente alors que les risques sont désormais mis en avant après avoir été passés sous silence. //

Le Cahier des Favorites

Quatre pages consacrées chaque semaine à nos Favorites, ces valeurs solides à "travailler" selon notre méthodologie unique //

Les Nouvelles des Favorites

Résultats, opérations de croissance externe, rumeurs : retrouvez chaque semaine toute l'actualité de nos valeurs //

Le Tableau des nos Favorites

Le coeur de notre publication est constitué d'un tableau synthétique sur deux pages reprenant chacune de nos positions. Performance, PER, rendement, limites d'intervention et recommandations spécifiques, répartitions types, dernières opérations d'achat et de vente //

La Fiche Favorite

Chaque semaine, une de nos Favorites est passée à la loupe

Graphiques historiques, données financières et répartition du chiffre d’affaires, analyse technique, faits récents, perspectives, recommandations et limites d'intervention (achat et vente), consensus des analystes et dernières opérations sur la valeur //

Regard sur

AB Science

La société espère pouvoir reprendre prochainement ses essais cliniques en France. D'importantes mesures ont été prises dans ce but. Retrouvez notre analyse et notre conseil. //

Carrefour

Report de l'augmentation du seuil de revente à perte, baisse de la part de marché liée aux manifestations des gilets jaunes : Carrefour souffre en cette fin d'année. Retrouvez notre analyse et notre conseil. //

Stratégie

Le bilan trimestriel des Favorites

Après un 3ème trimestre peu actif, nous sommes revenus à l'achat de manière plus volontaire. Le nombre d'opérations est significatif sur la période. Les décotes sont plus nombreuses. //

Opportunités

Nos recommandations sur les Opportunités, ces valeurs à potentiel mais à risque élevé. //

Questions/réponses

Quelques-unes des questions posées par nos abonnés et les réponses apportées par la rédaction

Votre avis sur le tracker BX4 ?

Dois-je couper ma position sur la SICAV Moneta Multi Caps ?

Et toujours

Nos conseils sur les Opérations sur titres (OST), introduction en Bourse et augmentations de capital

Nos brèves de fiscalité

Twitter en a parlé

Nos brèves économiques et financières

Le chiffre de la semaine

Le graphique de la semaine //

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