Le CAC 40 dans la zone des 5 500 pts

PROPOS UTILES #2824 / 3/10 octobre 2018

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Point hebdomadaire

Semaine du 24 septembre au 1er octobre 2018

C’est une semaine une fois encore très "américaine" qui a pris fin lundi. De nouveau en effet, les investisseurs n’ont eu d’yeux que pour la Réserve fédérale, l’accord commercial censé se substituer à l’actuel Alena et les informations de plusieurs sociétés emblématiques.

La banque centrale américaine a donc augmenté ses taux d’intérêt une nouvelle fois d’un quart de point, comme attendu par les marchés. Elle indique prévoir une hausse supplémentaire des "Fed funds" cette année, trois en 2019 et une en 2020. Jerome Powell, le Président de l’institution, ne fait plus référence à la poursuite d’une attitude "accommodante", ce qui a été fraîchement accueilli. Et ce dernier de souligner que le principal danger pourrait venir de "la guerre commerciale".

Très vite toutefois, les investisseurs ont oublié leur déception pour revenir à des considérations plus favorables. Dans ce sens, l’annonce d’une hausse des ventes de logements neufs (+3,5% conte +0,5% attendu) est tombée à point.

Par ailleurs, 30 minutes avant l’heure marquant l’expiration de l’ultimatum fixé par Washington, un accord de principe a été trouvé entre les Etats-Unis, le Canada et le Mexique pour réformer le traité de libre-échange qui lie 500 millions de Nord-américains depuis un quart de siècle (Alena). L’Alena deviendra l’Accord Etats-Unis-Mexique-Canada (AEUMC). Le marathon débuté en septembre connaît donc un épilogue qualifié de "merveilleux" par le Président Trump. Si les importations de véhicules assemblés au Canada demeurent exemptées de droits de douane aux Etats-Unis, la surtaxe de l’aluminium et de l’acier reste de mise. Le nouvel accord doit être ratifié par le parlement de chacun des trois Etats.

Du côté des valeurs, la hausse d’Intel (le fabricant de semi-conducteurs s’est dit en mesure d’atteindre ses objectifs) contrastait avec le recul de Facebook (près de 50 millions de comptes d’utilisateurs du réseau social ont été piratés). Tesla soufflait le chaud et le froid, tout comme General Electric.

L’Europe n’était toutefois pas complètement absente des radars : les Bourses européennes reculaient le 28 septembre après la communication des objectifs de déficit budgétaire du gouvernement italien (2,4% du PIB), lequel est trois fois plus important que celui fixé par le précédent exécutif. La Bourse de Milan corrigeait de -3,72% et les valeurs bancaires se repliaient nettement. Le Bund allemand en profitait. L’euro perdait un peu de terrain face au billet vert à 1,16 $. Le 10 ans italien se tendait fortement à près de 3,2% alors que s'amorce un bras de fer avec les autorités de Bruxelles. Ce dérapage du déficit s’explique par l’adoption de plusieurs mesures destinées à favoriser le pouvoir d’achat. Le problème est donc que l’Italie ne souhaite visiblement pas réduire son endettement, ni respecter les règles européennes. C’est une crise ouverte qui se profile. //

Sommaire Propos Utiles #2824

Semaine du 3 au 10 octobre 2018

Les Opérations de la semaine

Le rebond du CAC 40 (une nouvelle fois) nous a finalement permis d'alléger une de nos positions "emblématiques" (nous appelons souvent cette valeur notre "super Favorite", même si son éclat s'est quelque peu terni depuis quelques années). Les titres concernés ayant été acquis il y a plusieurs années, la performance est très conséquente, sans qu'elle n'ait grand sens pour un nouvel abonné ou un abonné en devenir.

D'autres Favorites sont également à surveiller de très près, toujours dans le cadre des ventes et allègements. Mais la question qui se pose est désormais celle d'une nouvelle phase de correction, alors que les marchés évoluent de cette manière depuis plusieurs mois de façon presque métronomique.

Les jours à venir viendront-ils infirmer cette hypothèse ? Nous l'espérons : ces tergiversations (stériles pour la très grande majorité des investisseurs) commencent à être lassantes... //

A l'affiche (nouvelle rubrique)

Tesla, General Electric, Trigano

Au delà de nos sélections (Favorites et Opportunités), quelles valeurs ou secteurs ont fait parler d'eux cette semaine ? Retrouvez notre analyse et notre conseil. //

Stratégie

La sous-performance des marchés européens

Wall Street fait la fête quand les indices européens tergiversent pour une performance globalement étale depuis le début de l’année. Comment expliquer cette dichotomie ? En tous les cas, ceux (dont nous ne sommes pas) qui n’étaient pas investis sur les valeurs américaines peuvent le regretter. //

Le Cahier des Favorites

Quatre pages consacrées chaque semaine à nos Favorites, ces valeurs solides à "travailler" selon notre méthodologie unique //

Les Nouvelles des Favorites

Résultats, opérations de croissance externe, rumeurs : retrouvez chaque semaine toute l'actualité de nos valeurs //

Le Tableau des nos Favorites

Le coeur de notre publication est constitué d'un tableau synthétique sur deux pages reprenant chacune de nos positions. Performance, PER, rendement, limites d'intervention et recommandations spécifiques, répartitions types, dernières opérations d'achat et de vente //

La Fiche Favorite

Chaque semaine, une de nos Favorites est passée à la loupe

Graphiques historiques, données financières et répartition du chiffre d’affaires, analyse technique, faits récents, perspectives, recommandations et limites d'intervention (achat et vente), consensus des analystes et dernières opérations sur la valeur //

Regard sur

Sanofi

Les investisseurs retrouvent de l’attrait à Sanofi. Le secteur pharmaceutique, jugé défensif par les marchés, est de nouveau bien orienté. Retrouvez notre analyse et notre conseil sur cette valeur. //

Valeo

Très volatile, l’action Valeo est repartie à la baisse. Le contexte sectoriel est difficilealors que les avertissements se multiplient depuis plusieurs semaines. Retrouvez notre analyse et notre conseil sur cette valeur. //

Opportunités

Nos recommandations sur les Opportunités, ces valeurs à fort potentiel mais à risque élevé. //

Regard sur

Retour des introductions en Bourse : que faut-il en penser ?

La "mode" est de nouveau aux introductions en Bourse aux Etats-Unis et en Eurpe. Pour des fortunes très diverses... //

Questions/réponses

Quelques-unes des questions posées par nos abonnés et les réponses apportées par la rédaction

Que penser de la baisse de Genfit ?

Impossible d'acheter des trackers "or" sur Boursorama. Pourquoi ?

Faut-il revenir sur Manutan ? //

Et toujours

Nos conseils sur les Opérations sur titres (OST)

Nos brèves de fiscalité

Twitter en a parlé (nouvelle rubrique)

Nos brèves économiques et financières

Le chiffre de la semaine

Le graphique de la semaine //

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