Point hebdomadaire et sommaire

PROPOS UTILES #2726

21/28 septembre 2016

La volatilité s'installe

Semaine du 12 au 19 septembre 2016

Après le réveil enregistré la semaine dernière, les marchés financiers ont conservé un certain degré de volatilité. L’approche de la réunion de la Réserve fédérale rendait, il est vrai, les investisseurs nerveux. Une série de données macroéconomiques particulièrement fournie était attendue. Elle a donné l’image d’une économie américaine évoluant toujours cahin-caha. Les ventes au détail du mois d’août ont notamment reculé de 0,3 % alors que les économistes anticipaient un recul de 0,1 %. De même, la production industrielle a baissé de 0,4 %. Là encore, le consensus tablait sur un repli moins marqué (- 0,2 %). Par ailleurs, si l’indice Philly Fed a progressé à 12,8, l’Empire State est lui resté en territoire négatif à - 2. Notons enfin que les stocks des entreprises sont restés stables. Fait étrange : en dépit de ces données que l’on peut qualifier de médiocres, Goldman Sachs a tout de même établi une anticipation de croissance élevée pour le trimestre en cours, à + 2,9 %. Sans dynamique sur l’investissement ou la consommation, un tel objectif nous semble inatteignable. En Europe, le président de la Bundesbank a mis en garde contre les risques liés à la politique monétaire de la Banque centrale européenne. Il a notamment estimé que l’actuel laxisme pourrait réduire à terme la productivité et pénaliser la capacité des banques à prêter de l’argent. Dans ce contexte, les secteurs du luxe et financier tendaient à être délaissés par les opérateurs. Du côté du pétrole, le président vénézuélien Nicolas Maduro a assuré que les producteurs, membres ou non de l’Opep, étaient « proches d’un accord pour stabiliser les prix du brut ». Cette nouvelle, ainsi que l’incapacité du gouvernement d’union libyen à reprendre le contrôle des terminaux du Croissant pétrolier, a conduit les prix à se stabiliser entre 43 $ et 44 $ pour le baril de WTI. Le cap des 48 $ demeure la résistance à surveiller pour la suite. //

Au sommaire de ce numéro

#opérations

Parmi nos Favorites, et compte tenu des tergiversations auxquelles se livrent les marchés, aucune opération n'a été relevée au cours de la semaine.

Retrouvez par ailleurs notre avis détaillé sur l'augmentation de capital d'Air Liquide //

#économie

Les nouvelles des émergents

Cette semaine, nous revenons sur la Russie et l'Afrique. Le redémarrage de la première se fait toujours attendre. Pour la seconde, et après les espoirs des deux dernières années, la situation devient plus délicate //

#stratégie

La hausse des profits n'est toujours pas là

Les profits ne progressent pas. Les anticipations de croissance sont une nouvelle fois repoussées à l'année prochaine. Que penser, dès lors, des niveaux actuels de valorisation du marché parisien ? //

#nouvellesdesfavorites

Air Liquide s'explique

Alphabet / Sanofi / LafargeHolcim / Linde / Michelin / Veolia Environnement //

#recommandations

Nos conseils sur les Favorites, ces valeurs solides à "travailler" selon notre méthodologie unique, les changements de limites, les dernières opérations //

#fichefavorite

Atos

Graphiques historiques, données financières et répartition du chiffre d’affaires, analyse technique, faits récents, perspectives, recommandations et limites d'intervention, consensus des analystes et dernières opérations sur la valeur //

#conseils

LafargeHolcim Le groupe envisage de sortir de plusieurs marchés nationaux où il n'a pas atteint la taille critique. Le rebond de l'action peut-il se poursuivre ? //

Kingfisher Les attentes ont été dépassées au titre du 1er semestre. L'activité du groupe reste tributaire de la bonne santé de l'immobilier. La réorganisaiton mise en place peut-elle porter ses fruits ? //

#opportunités

Nos recommandations sur les Opportunités, ces valeurs à fort potentiel mais à risque élevé //

#questions/réponses

Mannkind est-elle achetable ? Safran et le moteur LEAP : chronique d'un succès annoncé ? / Medtech, apporter à l'OPA et ne pas payer les frais ? //

#bloc-notes

Pour qui joue la BCE ?

Qui croit encore en la Fed ?

Budget de la France : la cavalerie se poursuit

En France, les inégalités baissent //

#pardessuslemarché

Alstom, un réflexe français...