Un timide rebond

PROPOS UTILES #2822 / 19/26 septembre 2018

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Point hebdomadaire

Semaine du 10 au 17 septembre 2018

Après la baisse enregistrée au début du mois, les marchés d’actions ont repris un chemin ascendant, mais sans grande conviction. La guerre commerciale initiée par Donald Trump continue d’inquiéter. Le Président américain a ainsi annoncé une nouvelle salve de taxes douanières sur plus de 200 Mds $ d’importations chinoises. De son côté, l’ex-Empire du Milieu va claquer la porte du prochain round mensuel de négociations et divulguer des mesures de représailles.

Cette semaine, la Réserve fédérale a publié le contenu de son livre beige. Il apparaît que l’institution a constaté les premiers effets de cette guerre sur le sol américain. Ainsi, des entreprises ont réduit ou repoussé des investissements aux Etats-Unis en raison des craintes suscitées par les tensions commerciales. Les industriels ont également vu leurs coûts de revient progresser. Le moral des ménages est-il touché ? Les ventes au détail ont en tous les cas connu leur plus faible hausse sur six mois en août.

De notre côté de l’Atlantique, la Banque centrale européenne a, sans surprise, maintenu ses taux d’intérêt au plus bas. Elle a en outre confirmé l’arrêt de son programme de rachats d’actifs à la fin de l’année. Du moins si la situation économique ne se détériore pas d’ici là (la production industrielle de la zone euro a reculé de-0,8% en juillet). La BCE continuera par ailleurs de réinvestir les sommes issues des obligations arrivées à échéance. Ainsi, les taux d’intérêt seront encore et toujours impactés par ses interventions sur les marchés.

De son côté, l’Opep a légèrement abaissé sa prévision de croissance de la demande pétrolière mondiale. Le cartel évoque des perspectives économiques orientées à la baisse.

L’indice composite de la Bourse de Shanghai a de nouveau reculé sur la semaine pour inscrire un plus bas de deux ans et demi. Il est à quelques encablures de retrouver son niveau de décembre 2014. Depuis son plus haut de l’année, il a désormais abandonné -26%. L’intégration des actions chinoises dans les indices MSCI Monde et MSCI Emerging Markets, réalisée au cours de l’été, avait conduit certains opérateurs à "spéculer" sur une hausse alimentée par les flux des gestionnaires indiciels. Il n’en est finalement rien. Le ralentissement économique de la 2ème puissance mondiale, en partie lié à la guerre commerciale initiée par Donald Trump, ainsi que la faible profitabilité des entreprises continuent d’éloigner les investisseurs.

Enfin, Le sentiment des investisseurs vis-à-vis de l’or est au plus bas. Les positions "spéculatives" nettes sur le métal jaune sont en effet "baissières" pour la première fois depuis 2001. Alors que l’once cote autour de 1 200 $, John Paulson a annoncé la création du Shareholders Gold Council (le conseil des actionnaires aurifères) afin de mettre la pression sur les compagnies minières et leurs dirigeants, trop grassement payés aux yeux du milliardaire. A suivre... //

Sommaire Propos Utiles #2822

Semaine du 19 au 26 septembre 2018

Les Opérations de la semaine

Aveuglement ou inconscience ? A quoi jouent les marchés alors que les nuages noirs s'accumulent dans le ciel ? Une fois encore, les indices ont rebondi, au prétexte que la Chine ne régirait pas à la nouvelle hausse des droits de douane annoncée par Donald Trump (Pékin a pourtant très vite annoncé des mesures de rétorsions). Et que ce dernier chercherait avant tout à satisfaire son électorat en vue des élections de mi-mandat. Sous-entendu : il pourrait faire marche-arrière rapidement une fois cette échéance dépassée. On peut rêver...

De fait, les marchés poursuivent leurs circonvolutions étroites, ce qui limite nos initiatives cette semaine encore. Aucune opération n'a été réalisée au cours des cinq derniers jours. Du coté des Favorites, certaines limites sont désormais très proches. En ce qui concerne les Opportunités, nous préconisons un achat sur un repli sur une valeur actuellement délaissée.

Vivement un peu de mouvement ! //

A l'affiche (nouvelle rubrique)

Hermès, Rubis, Deusche Bank

Au delà de nos sélections (Favorites et Opportunités), quelles valeurs ont fait parler d'elles cette semaine ? Retrouvez notre analyse et notre conseil pour chacun de ces trois titres. //

Stratégie

L'inflation sur le point de bouleverser la donne ?

Les prix sont de nouveau orientés à la hausse dans la plupart des pays. L’inflation gagne en intensité. La guerre commerciale pourrait la faire déraper. Les marchés sont-ils à la croisée des chemins ? //

Le Cahier des Favorites

Quatre pages consacrées chaque semaine à nos Favorites, ces valeurs solides à "travailler" selon notre méthodologie unique //

Les Nouvelles des Favorites

Résultats, opérations de croissance externe, rumeurs : retrouvez chaque semaine toute l'actualité de nos valeurs //

Le Tableau des nos Favorites

Le coeur de notre publication est constitué d'un tableau synthétique sur deux pages reprenant chacune de nos positions. Performance, PER, rendement, limites d'intervention et recommandations spécifiques, répartitions types, dernières opérations d'achat et de vente //

La Fiche Favorite

Chaque semaine, une de nos Favorites est passée à la loupe

Graphiques historiques, données financières et répartition du chiffre d’affaires, analyse technique, faits récents, perspectives, recommandations et limites d'intervention (achat et vente), consensus des analystes et dernières opérations sur la valeur //

Regard sur

Total

Les cours du pétrole résistent en dépit des interrogations sur la croissance mondiale. Total semble, il est vrai, bien armé pour résister aux vents contraires. Mais la valeur est-elle achetable pour autant sur les cour actuels ? Retrouvez notre analyse et notre conseil sur cette valeur. //

Unilever

L’agroalimentaire doit se réinventer face à des consommateurs moins "captifs". Unilever semble devoir amorcer ce mouvement en misant sur les produits frais, à titre expérimental. Est-ce la bonne solution pour dynamiser ses ventes ? Retrouvez notre analyse et notre conseil sur cette valeur. //

Opportunités

Nos recommandations sur les Opportunités, ces valeurs à fort potentiel mais à risque élevé. //

Regard sur

Nestlé

Sous la pression d’un fonds activiste, Nestlé a réalisé une nouvelle cession d'actif. Le recentrage va se poursuivre. Mais pour quelle conséquence au plan boursier ? Retrouvez notre analyse et notre conseil sur cette valeur. //

Questions/réponses

Quelques-unes des questions posées par nos abonnés et les réponses apportées par la rédaction

Est-il opportun d'initier une ligne Capelli ?

Comment jouer l'essor du marché de la marijuana (thérapeutique et récréatif) ?

Explications sur les rachats de titres Renault par Carlos Ghosn

Sodexo peut-elle est achetée ? //

Et toujours

Nos conseils sur les Opérations sur titres (OST)

Nos brèves de fiscalité

Twitter en a parlé (nouvelle rubrique)

Nos brèves économiques et financières

Le chiffre de la semaine

Le graphique de la semaine //

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