Un nouvel échec sur les 5 500 pts

PROPOS UTILES #2820 / 5/12 septembre 2018

Point hebdomadaire

Semaine du 27 août au 3 septembre 2018

Wall Street a une fois encore battu des records au cours de cette semaine écourtée (les marchés américains étaient fermés lundi 3 septembre en raison de la fête du travail).

L’accord commercial bilatéral conclu entre les Etats-Unis et le Mexique a fait espérer un apaisement des tensions. Pour autant, Donald Trump s’est vite rappelé au bon souvenir des marchés en évoquant la taxation de 200 Mds $ de nouvelles importations chinoises, dès cette semaine. Le Président américain repoussait dans le même temps les propositions européennes concernant le secteur automobile. Enfin, toujours sur le font commercial, les discussions entre la 1ère puissance économique et son voisin canadien se sont pour l’heure soldées par un échec.

Les marchés s’inquiétaient également des problèmes rencontrés par plusieurs émergents : la livre turque et le peso argentin ont fortement chuté par rapport au billet vert. Le président argentin Mauricio Macri a annoncé un plan d’austérité comprenant la suppression de plusieurs ministères et des hausses de taxes afin de réduire le déficit budgétaire et stabiliser l’économie, déséquilibrée par l’effondrement du peso. Confronté à une crise de confiance, la monnaie locale a perdu en deux jours près de -20% de sa valeur face au dollar, contraignant la Banque centrale à relever son taux directeur à 60%.

Ces craintes profitaient donc aux indices américains, vus comme un refuge. D’autant que le  Département du Commerce faisait état d’une hausse du PIB de +4,2% au 2ème trimestre (+4,1% lors de la précédente estimation). Soit la plus forte hausse enregistrée depuis le 3ème trimestre 2014. L’indice sous-jacent des prix à la consommation aux Etats-Unis (hors secteurs volatils comme l’alimentation et l’énergie) a atteint l’objectif de +2% de la Fed pour la troisième fois de l’année en juillet. L’indice général s’inscrivait quant à lui en hausse de +2,3%, selon les données publiées là encore par le Département du Commerce. Pour l’heure, les marchés ne montrent pas d’inquiétude à ce sujet. Mais tout dérapage des prix risque de contraindre la Fed à se montrer plus agressive dans ses relèvements de taux. Jerome Powell, son Président, a indiqué récemment qu’il prendrait ses responsabilités si l’inflation venait à grimper. Et ce malgré les critiques que ne manquerait pas de lui adresser le Président Trump...

De notre côté de l’Atlantique, il en était tout autrement et c’est la baisse qui prenait le dessus. C’est ainsi que le CAC 40 ne parvenait finalement pas à franchir les 5 500 pts. La référence parisienne reculait une fois encore, vers 5 400 pts. Le risque d’une sortie de l’Italie de l’euro faisait bondir la rémunération des emprunts souverains transalpins à 3,2% pour le 10 ans. Le niveau d’inflation inquiétait également les investisseurs : en août, les prix ont progressé de +2% dans la zone euro. //

Sommaire Propos Utiles #2820

Semaine du 27 août au 3 septembre 2018

Les Opérations de la semaine

Le recul observé cette semaine à Paris et plus généralement en Europe va-t-il nous permettre d'opérer des achats/renforcements ? Il est encore trop tôt pour le dire, d'autant plus que les faux départs ont été nombreux jusqu'à maintenant. Il n'empêche, la situation  générale semble plus délicate en ce début d'année et les investisseurs paraissent douter comme rarement depuis plusieurs mois.

Cette semaine, aucune opération n'a été réalisée. Mais plusieurs dossiers sont à surveiller maintenant de très près. //

A l'affiche (nouvelle rubrique)

Ingenico, Iliad et Bolloré

Au delà de nos sélections (Favorites et Opportunités), quelles valeurs ont fait parler d'elles cette semaine ? Retrouvez notre analyse et notre conseil pour chacun de ces trois titres. //

Stratégie

Les dossiers de la rentrée

L’été a été finalement assez calme. Cette rentrée s’annonce plus difficile. Si la plupart des problématiques générales sont connues, certaines d’entre elles sont devenues plus "critiques". //

Le Cahier des Favorites

Quatre pages consacrées chaque semaine à nos Favorites, ces valeurs solides à "travailler" selon notre méthodologie unique //

Les Nouvelles des Favorites

Résultats, opérations de croissance externe, rumeurs : retrouvez chaque semaine toute l'actualité de nos valeurs //

Le Tableau des nos Favorites

Le coeur de notre publication est constitué d'un tableau synthétique sur deux pages reprenant chacune de nos positions. Performance, PER, rendement, limites d'intervention et recommandations spécifiques, répartitions types, dernières opérations d'achat et de vente //

La Fiche Favorite

Chaque semaine, une de nos Favorites est passée à la loupe

Graphiques historiques, données financières et répartition du chiffre d’affaires, analyse technique, faits récents, perspectives, recommandations et limites d'intervention (achat et vente), consensus des analystes et dernières opérations sur la valeur //

Regard sur

Air Liquide

L’action de notre Favorite peine à retrouver le chemin de la hausse. Plusieurs éléments expliquent cette atonie. Retrouvez notre analyse et notre conseil sur cette valeur. //

Pernod Ricard

Malgré une progression de ses principaux indicateurs de performance, Pernod Ricard a déçu les investisseurs sur l’année passée. Les prévisions du groupe sont jugées trop conservatrices. Retrouvez notre analyse et notre conseil sur cette valeur. //

Opportunités

Nos recommandations sur les Opportunités, ces valeurs à fort potentiel mais à risque élevé. //

Regard sur

Alibaba (valeur chinoise cotée à New York / non-éligible au PEA)

Le titre du champion du e-commerce chinois est mal orienté. Est-ce une opportunité d'achat ? Retrouvez notre analyse et notre conseil. //

Questions/réponses

Quelques-unes des questions posées par nos abonnés et les réponses apportées par la rédaction

Votre avis sur Iliad ?

Les raisons de la chute de Casino ?

Votre avis sur la société Solutions 30 ? //

Et toujours

Nos conseils sur les Opérations sur titres (OST)

Nos brèves de fiscalité

Twitter en a parlé (nouvelle rubrique)

Nos brèves économiques et financières

Le chiffre de la semaine

Le graphique de la semaine //