Sommaire PU 3038 (8/3/2023)

Le point hebdomadaire sur les marchés

La volatilité a disparu

Depuis près d’un mois, les marchés financiers se refusent à choisir une direction. Bien sûr, l’indice CAC 40 a inscrit cette semaine un record historique à 7 401,15 pts. Pour autant, ce dernier reste marginal par rapport à celui du 16 février (7 387,29 pts). En réalité, l’indice parisien tend à évoluer dans des bornes étroites au sein desquelles les investisseurs se contentent de réaliser des arbitrages de court terme. Aux états-Unis, la volatilité est également en voie de disparition. Le dernier écart supérieur à 2% remonte au 6 janvier pour le S&P 500. Sur le front économique, les données sont ainsi accueillies avec sérénité, quelle que puisse être leur tonalité.

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A l'affiche

Interparfums / Neoen / Eurofins

Stratégie

BCE, Fed : les marchés actions ne les écoutent pas 

Au cours de la semaine passée, Morgan Stanley a relevé de manière substantielle sa prévision de taux de dépôt « terminal » de la Banque centrale européenne (BCE). Concrètement, elle estime que l’actuel cycle de resserrement monétaire atteindra son paroxysme avec un taux de dépôt à 4%, et non à 3,25% comme elle l’espérait en début d’année. Pour JP Morgan, Deutsche Bank et Goldman Sachs, le sommet se situerait à 3,75%. Si l’on se fie aux prévisions de ces établissements, l’institution monétaire devrait donc encore relever ses taux de 125 pts à 150 pts de base d’ici la fin de l’été. Le taux de refinancement se situerait alors à 4,50%, soit un niveau inédit depuis mai 2001. En un an, la BCE aura en outre relevé ses taux de 450 pts de base, ce qui n’est tout simplement jamais arrivé depuis sa création. [...] Lire la suite ici

Etude de secteur

Défense : la Bourse en avance sur la réalité 

La guerre en Ukraine, qui n’avait pas été anticipée par la plupart des chancelleries européennes, a provoqué un véritable électrochoc sur le Vieux Continent. L’idée selon laquelle la démocratie libérale devait triompher sans concurrence après l’écroulement du bloc soviétique a ainsi été balayée. Les menaces, qui ont toujours été présentes, semblent devoir s’intensifier ou être plus volontiers prises en compte. Le terrorisme reste évidemment une crainte de chaque instant, mais l’offensive militaire de la Russie en Ukraine a ravivé ce qui semblait devoir appartenir aux livres d’Histoire ou à d’autres cieux plus lointains, à savoir un conflit de grande ampleur opposant un état à un autre. Après plusieurs décennies de disette, les budgets alloués aux armées vont être sensiblement augmentés dans plusieurs pays européens. Tandis que l’Organisation du Traité de l’Atlantique nord (OTAN) en appelle à de nouveaux objectifs plus ambitieux (l’équivalent de 2% du PIB de chaque pays membre). En Inde et au Japon, les dépenses militaires atteignent également des niveaux historiques. En Bourse, ces récentes annonces martiales et empressées ont provoqué une envolée rarement vue des valeurs de la défense. Il y a toutefois encore beaucoup à faire pour passer des paroles aux actes. Et donc des ambitions affichées aux véritables commandes. [...] Lire la suite ici

Etudes de valeurs

RWE / Veolia / Rio Tinto (GB)

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