Un rebond technique

PROPOS UTILES #2829 / 7/14 novembre 2018

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Point hebdomadaire

Semaine du 29 octobre au 5 novembre 2018

Après un mois d’octobre particulièrement sombre (Wall Street a notamment enregistré sa plus mauvaise performance mensuelle en sept ans), les marchés financiers ont rebondi. 

Les investisseurs ont été tentés d’exploiter le niveau élevé de volatilité en misant sur un rattrapage des valeurs les plus attaquées. Ainsi, les secteurs du luxe, de l’automobile ou encore de la technologie ont été les plus recherchés. Ce rebond reste toutefois technique, tant les éléments fondamentaux permettant de l’expliquer restent limités. Les volumes moyens étaient par ailleurs orientés à la baisse.

Dans ce contexte, Donald Trump s’est malgré tout démené pour tenter d’alimenter le rebond avant les élections de mi-mandat. Le Président américain a en effet "twitté" qu’un accord commercial  avec la Chine était proche. Ce que ses ministres et conseillers ont rapidement démenti.

Sur le front macroéconomique, les chiffres de l’emploi aux Etats-Unis ont été une nouvelle fois globalement positifs. Selon les chiffres du département du Travail, le taux de chômage est resté stable en octobre à 3,7%, un plus bas de 49 ans, alors que 250 000 emplois ont été créés, contre 190 000 attendus. Le nombre des créations d’emplois pour le mois de septembre a en revanche été révisé à 118 000, contre 134 000 annoncé initialement. Le salaire horaire moyen a quant à lui progressé de +0,2%, ce qui porte sa hausse en rythme annuel à +3,1% après +2,9% en septembre. Du jamais vu depuis avril 2009. Enfin un bémol est à relever : selon des données expérimentales, les licenciements dans les entreprises de plus de 5 000 salariés ont augmenté pendant l’été pour atteindre un plus haut de 9 ans.

Dans le même temps, la confiance du consommateur est restée à son plus haut niveau depuis septembre 2000, selon l’enquête du Conference Board. Ces données ont conforté les anticipations d’une poursuite du resserrement monétaire mené par la Fed.

Pour autant, les taux à 10 ans américains n’ont pas retrouvé leurs récents plus hauts, preuve que les opérateurs restent sur la défensive. De même, l’accélération de l’inflation en Allemagne (+2,4%) n’a que modérément impacté les taux européens.

En Chine, l’indice PMI manufacturier est tombé à son plus bas niveau depuis juillet 2016 (50,2, contre 50,5 attendu). Les nouvelles commandes à l’export se sont contractées pour le 5ème mois consécutif. Sans accord commercial entre les Etats-Unis et la Chine, les perspectives de l’ex-Empire du Milieu restent très maussades.

Enfin, on relèvera que les cours du pétrole ont poursuivi leur déclin engagé au début du mois d’octobre. Depuis leurs plus hauts annuels, ils ont ainsi abandonné environ -16% pour retrouver leurs niveaux d’avril dernier. L’or noir est pénalisé par la guerre commerciale sino-américaine et par la perspective d’une réduction de l’offre iranienne, dans le sillage des sanctions américaines, finalement moins importantes qu’anticipée. //

Sommaire Propos Utiles #2829

Semaine du 7 au 14 novembre 2018

Les Opérations de la semaine

Les marchés ont rebondi cette semaine. Quoi de plus normal eu égard à la dégringolade récente : le CAC 40 passait de 5 546,80 pts à 4 896,80 pts, soit une correction significative de -11,72%. Les rachats à bon compte ont fait leur œuvre, tandis que la saison des trimestriels, particulièrement éprouvante cette année, touchait presque à sa fin. Voilà qui permettait au marché de reprendre son souffle.

Comme vous le savez, nous avons profité de ce recul pour regarnir certaines de nos positions (voir nos sommaires précédents). Et ce conformément à notre méthodologie (montant de la mise initiale, degré d’exposition, limites d'intervention préétablies).

Cette semaine, aucune opération d'achat/renforcement n'est à noter. Mais l'intérêt des investisseurs pour les valeurs plus défensives nous a permis de réaliser une vente/allègement sur une de nos Favorites suisses. La performance de cette opération ressort à +13,86% (dividende inclus) pour une durée de détention de 9 mois. //

A l'affiche

General Electric, Eutelsat et Innate Pharma

Au delà de nos sélections (Favorites et Opportunités), quelles valeurs ou secteurs ont fait parler d'eux cette semaine ? Retrouvez notre analyse et notre conseil. //

Stratégie

Les valorisations restent élevées malgré la baisse

En cinq mois, l’indice CAC 40 a corrigé. Pourtant, les ratios de valorisation n’ont pas évolué. La dynamique négative des estimations pèse. Attention aux prévisions à venir pour 2019 ! //

Le Cahier des Favorites

Quatre pages consacrées chaque semaine à nos Favorites, ces valeurs solides à "travailler" selon notre méthodologie unique //

Les Nouvelles des Favorites

Résultats, opérations de croissance externe, rumeurs : retrouvez chaque semaine toute l'actualité de nos valeurs //

Le Tableau des nos Favorites

Le coeur de notre publication est constitué d'un tableau synthétique sur deux pages reprenant chacune de nos positions. Performance, PER, rendement, limites d'intervention et recommandations spécifiques, répartitions types, dernières opérations d'achat et de vente //

La Fiche Favorite

Chaque semaine, une de nos Favorites est passée à la loupe

Graphiques historiques, données financières et répartition du chiffre d’affaires, analyse technique, faits récents, perspectives, recommandations et limites d'intervention (achat et vente), consensus des analystes et dernières opérations sur la valeur //

Regard sur

Nestlé

L’entreprise suisse était délaissée en Bourse. La crise de confiance des investisseurs a redonné du lustre à son titre. Faut-il s'y intéresser ? Retrouvez notre analyse et notre conseil. //

Balyo

Le spécialiste des chariots autonomes de manutention a communiqué des données rassurantes. Notamment au regard de la sanction infligée à la valeur depuis quelques semaines. Retrouvez notre analyse et notre conseil. //

Opportunités

Nos recommandations sur les Opportunités, ces valeurs à fort potentiel mais à risque élevé. //

Questions/réponses

Quelques-unes des questions posées par nos abonnés et les réponses apportées par la rédaction

Investir au Brésil ? Est-ce le bon moment ? Et si oui sur quel support ? //

Bloc-notes

Cette semaine, nous revenons sur l’endettement croissant des Etats-Unis, les résultats des "stress tests" bancaires et les conséquences prévisibles de la mise en place d’une taxe sur les "GAFA". //

Par dessus le marché

Le patrimoine de l'Etat s'amenuise //

Et toujours

Nos conseils sur les Opérations sur titres (OST)

Nos brèves de fiscalité

Twitter en a parlé

Nos brèves économiques et financières

Le chiffre de la semaine

Le graphique de la semaine //

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