Les acheteurs ont gardé la main

PROPOS UTILES #2847 / 20/27 mars 2019

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Point hebdomadaire

Semaine du 12 au 19 mars 2019

Les marchés d’actions ont poursuivi sur leur élan haussier dans un contexte pourtant marqué par une incertitude persistante sur le front politique et des chiffres macroéconomiques sans grand relief.

La résolution du conflit commercial entre les Etats-Unis et la Chine n’a pas connu d’avancée majeure. La Maison Blanche s’est contentée d’assurer que les négociations avec Pékin progressaient bien. Il n’y aura toutefois pas de sommet entre Donald Trump et Xi Jinping ce mois-ci pour concrétiser un éventuel accord. Parallèlement, le Président américain a menacé d’imposer des taxes douanières sur de nombreux produits européens, notamment les automobiles, si le Vieux Continent n’engage pas des négociations commerciales avec l’Amérique.

Outre-Manche, la Chambre des Communes s’est prononcée pour un report de la date butoir du "Brexit", jusqu’ici fixée au 29 mars. Néanmoins, aucune demande officielle n’a encore faite en ce sens par Londres. Theresa May semblait vouloir présenter une troisième fois l’accord négocié avec Bruxelles. En cas de vote favorable, elle demanderait alors un simple report technique de trois mois. Dans le cas contraire, on pourrait s’acheminer vers un report de longue durée. Les investisseurs n’ont pas été affectés par ces hésitations.

Sur le plan économique, les ventes de logements neufs ont reculé de -6,9% en janvier aux Etats-Unis. Les économistes attendaient un repli plus modéré au regard de la stabilité des taux de crédit. Dans le même temps, la production industrielle n’a progressé que de +0,1% après son repli de -0,4% le mois précédent. Enfin, l’indice d’activité Empire State a de nouveau reculé à 3,7 points, un plus bas de deux ans. Les opérateurs y voient la garantie d’un gel durable des taux d’intérêt de la Fed. Logiquement, le dollar a perdu du terrain face à l’euro.

Les cours du pétrole de qualité WTI sont venus tutoyer le cap des 60 $, un niveau qui n’a plus été atteint depuis quatre mois. L’annonce par les pays membres de l’Opep et leurs alliés de l’annulation de leur réunion prévue en avril a soutenu les cours. Le cartel souhaite attendre le mois de juin pour décider d’une éventuelle prolongation de l’accord d’encadrement de la production. Le ministre saoudien de l’énergie, Khaled al-Faleh, a en outre indiqué que d’ici là, ses partenaires "se conformeront pleinement [à l’accord de réduction de la production] ou même davantage que demandé dans les semaines à venir". Fin février, Donald Trump avait tenté de mettre la pression sur l’Opep pour limiter la hausse des prix.

Dans les émergents, l’indice Bovespa de la Bourse brésilienne a touché en séance le seuil historique et symbolique des 100 000 points. Les investisseurs parient sur la mise en place de mesures favorables au redressement économique du pays. Depuis l’entrée en fonction de Jair Bolsonaro, l’indice progresse de +13%. Son rebond s’élève même à +43% par rapport au creux enregistré au mois de juin 2018, en pleine campagne électorale. //

Les Opérations de la semaine

Les marchés ont de nouveau progressé cette semaine, le CAC 40 parvenant à rallier le seuil des 5 400 pts. Depuis son point bas touché en décembre, il a repris en ligne droite près de +20%. Le pessimisme le plus noir qui prévalait en fin d’année dernière s’est mué en optimisme débridé alors que le ralentissement économique mondial semble, pour l’heure, moins marqué qu’attendu. Les motifs de stress sont pourtant nombreux, mais le changement de cap opéré par les banques centrales (Fed comme BCE) constitue de nouveau un soutien.

Dans ce cadre, nous avons été en mesure d’alléger 10 de nos positions sur les Favorites, généralement prises dans le creux du mois de décembre. Cette semaine, une 11ème opération a été menée à bien. Elle concerne une de nos valeurs suisses. Le gain ressort à +32,22% (dividendes inclus) pour une durée de détention de trois années (nous avions déjà opéré un allègement sur cette valeur récemment, pour une durée de détention bien plus courte : nous jugeons préférable de continuer à prendre nos bénéfices eu égard à son parcours "haussier"). Notre poste liquidités s'est considérablement regarni.

Parmi nos Opportunités, un dossier est actuellement à suivre de très près. C'est une vente sur un gain de +23,52% qui se profile pour une durée de détention d'un peu plus d'un an. //

Sommaire Propos Utiles #2847

Semaine du 20 au 27 mars 2019

A l'affiche

Maisons du Monde, ADP et Prada

Au delà de nos sélections (Favorites et Opportunités), quelles valeurs ou secteurs ont fait parler d'eux cette semaine ? Retrouvez notre analyse et notre conseil. //

Stratégie

Vendre au son du clairon ?

Les marchés boursiers ont retrouvé de l'allant. Le rally a été même impressionnant. En écartant un peu trop vite toutes les incertitudes ? La question mérite d'être posée. //

Le Cahier des Favorites

Quatre pages consacrées chaque semaine à nos Favorites, ces valeurs solides à "travailler" selon notre méthodologie unique //

Les Nouvelles des Favorites

Résultats, opérations de croissance externe, rumeurs : retrouvez chaque semaine toute l'actualité de nos valeurs //

Le Tableau des nos Favorites

Le coeur de notre publication est constitué d'un tableau synthétique sur deux pages reprenant chacune de nos positions. Performance, PER, rendement, limites d'intervention et recommandations spécifiques, répartitions types, dernières opérations d'achat et de vente. //

La Fiche Favorite

Chaque semaine, une de nos Favorites est passée à la loupe

Graphiques historiques, données financières et répartition du chiffre d’affaires, analyse technique, faits récents, perspectives, recommandations et limites d'intervention (achat et vente), consensus des analystes et dernières opérations sur la valeur. //

Regard sur

Groupe Gorgé

Une filiale du groupe a remporté un important contrat. L’horizon s’éclaircit enfin pour Groupe Gorgé. Retrouvez notre analyse et notre conseil. //

Iliad

La société a perdu des abonnés en 2018, mais confirme une bonne dynamique en Italie. Les prévisions du groupe ont été en partie réitérées. Retrouvez notre analyse et notre conseil. //

Opportunités

Nos recommandations sur les Opportunités, ces valeurs à fort potentiel mais à risque élevé. //

Questions/réponses

Quelques-unes des questions posées par nos abonnés et les réponses apportées par la rédaction

Frais de courtage pour les valeurs étrangères

Prélèvement Forfaitaire Unique (PFU) : une décision définitive ?

Courtier DeGiro : quelle option choisir ? //

Bloc-Notes

Cette semaine, nous revenons sur le peu d’intérêt porté par les Français à la baisse de la dépense publique, sur la taxe GAFA dans l'Hexagone ainsi que sur les conséquences de la planification économique en Chine. //

Par dessus le marché

Crédit : les pompiers pyromanes s'inquiètent //

Et toujours

Nos conseils sur les Opérations sur titres (OST), introduction en Bourse et augmentations de capital

Nos brèves de fiscalité

Twitter en a parlé

Nos brèves économiques et financières

Le chiffre de la semaine

Le graphique de la semaine //

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