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Les marchés sont nerveux (rédigé le 03/11/2020)

Les marchés financiers internationaux ont connu une nouvelle semaine mouvementée. La mise en place de nouvelles restrictions sanitaires en Europe a alimenté le courant vendeur. De même que l’approche du verdict de l’élection présidentielle américaine.

Le VIX, le fameux "indice de la peur", lequel est censé refléter la volatilité de l’indice Standard & Poor’s 500, est un temps passé au-dessus des 40 points, proche de son pic du mois de juin. Cette remontée du VIX, qui évoluait encore autour des 24 points voici 15 jours, traduit une plus grande fébrilité des investisseurs. Pour mémoire, le VIX avait bondi au-dessus des 85 points en mars dernier, en plein confinement.

Du côté des élections américaines, les investisseurs redoutaient notamment de voir l’un ou l’autre des candidats contester le résultat, à l’image de ce qui s’est produit en 2000 (Bush/Al Gore). Or, quel que soit le nom du prochain Président des Etats-Unis ou la majorité au Sénat, les investisseurs souhaitent que l’incertitude soit levée au plus tôt pour permettre le vote d’un nouveau plan de relance économique.

Dans l’attente, la tension était palpable : tous les secteurs, y compris la technologie, évoluaient ainsi à la baisse. Etonnement, la confiance des consommateurs américains mesurée par l’Université du Michigan a pour sa part atteint en octobre un sommet (+1,4 à 81,8 points) depuis le début de la pandémie, et ce en dépit des inquiétudes sanitaires et politiques citées plus haut. Le rebond de l’économie au 3ème trimestre explique probablement ce regain d’optimisme.

En effet et selon les données du Département du Commerce, le Produit intérieur brut (PIB) des Etats-Unis a bondi au 3ème trimestre de +33,1% en rythme annuel. Le consensus des économistes ressortait à +32%. Dans le détail, il apparaît que les dépenses des ménages ont enregistré une progression de +40,7% grâce à la mise en place d’aides publiques inédites aux Etats-Unis. La réouverture progressive des commerces et des entreprises a également facilité la reprise de la consommation, mais aussi dopé l’investissement privé comme la construction résidentielle. En dépit de ce rebond, le PIB trimestriel américain se situe toujours en retrait de -3,5% par rapport à son pic précédant la pandémie.

En Chine, l’indice PMI manufacturier Caixin/Markit a progressé à 53,6 en octobre. Il s’inscrit pour un sixième mois consécutif au-dessus du seuil de 50 qui sépare contraction et expansion de l’activité. Il s’agit en outre d’un plus haut depuis janvier 2011. A ce titre, il convient de souligner que les marchés chinois sont restés immunes face à la baisse et que le yuan a continué de progresser.

Enfin, la Banque centrale européenne (BCE) a indiqué s’attendre à un fléchissement de l’activité économique de la zone euro au 4ème trimestre, avec une inflation qui demeurerait en territoire négatif jusqu’au début de l’année 2021. L’institution annoncera de nouvelles mesures de soutien à l’économie en décembre. //

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