Craintes et hésitations

PROPOS UTILES #2857 / 29 mai/5 juin 2019

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Point hebdomadaire

Semaine du 21 au 27 mai 2019

Les marchés ont poursuivi cette semaine leur évolution de façon très hésitante. Si le Président américain a multiplié les déclarations encourageantes sur la prochaine signature d’un accord commercial avec la Chine, la nervosité est restée palpable chez les investisseurs, peu sensibles à ce qui s’apparente à un nouvel avatar de la méthode Coué. 

Pourtant, l’administration américaine a très vite fait des concessions dans le dossier Huawei. Mais un autre front a aussitôt été ouvert contre le groupe chinois Hikvision, lequel pourrait à son tour être mis à l’index. La guerre commerciale semble se transformer en affrontement technologique entre les deux grandes puissances, dans une nouvelle forme de "guerre froide", telle que décrite par certains analystes. Les grandes valeurs américaines refluaient, à l’image de Boeing, Apple ou Caterpillar, tout comme le compartiment des fabricants de semi-conducteurs.

D’autant que cet affrontement ouvert entre Washington et Pékin s’accompagne d’une dégradation des fondamentaux économiques mondiaux. En Europe, les indices PMI ont été de mauvaise facture au titre du mois de mai. En Allemagne, le secteur manufacturier s’est contracté pour le 5ème mois d’affilé (44,3) tandis que la croissance dans les services ralentissait (55). L’indice IFO du climat des affaires s’avérait également décevant. Le même climat dégradé était de mise en France.

La situation en Angleterre complique également la donne alors que Theresa May a annoncé sa démission. L’hypothèse d’un "Brexit" sans accord est de nouveau sur la table. D’autant plus après le résultat du scrutin européen dans le pays.

Aux Etats-Unis, la statistique des commandes de biens durables assombrissait un peu plus ce tableau. Celles-ci ont flanché outre-Atlantique en avril, sur fond d’escalade de la guerre commerciale entre les Etats-Unis et la Chine. Comme l’a rapporté le Département du Commerce, elles ont reculé de -2,1% sur la période, plombées notamment par l’effondrement des commandes de Boeing (affecté par les déboires de son B-737 MAX), de voitures et de poids lourds. En outre, la hausse de +2,6% initialement publiée pour mars a été revue en baisse à seulement +1,7%. Les investissements du secteur privé (hors aéronautique et défense) ont de leur côté baissé de -0,9%. En glissement annuel, la croissance de ces investissements a ralenti à +1,3%, tombant au plus bas depuis janvier 2017.

Enfin, l’euro reculaient (1,1190 $), tout comme le pétrole. La crainte d’un ralentissement économique plus marqué que prévu a pesé sur le secteur. Le baril de qualité WTI repassait ainsi nettement sous les 60 $, pénalisant tout le compartiment. Les conséquences d’une possible guerre commerciale entre les Etats-Unis et la Chine pesaient sur les cours, d’autant que la production de pétrole de schiste américain continuait d’être élevée. L’Opep s’est voulue rassurante. En vain. //

Les Opérations de la semaine

Cette semaine a été marquée par une alternance de séances positives et négatives. Le climat reste lourd alors que les tensions commerciales entre les Etats-Unis et la Chine demeurent vives, que les bruits de bottes continuent de résonner au Moyen-Orient et que l’économie mondiale confirme son ralentissement. Si Donald Trump tente de redonner de l’espoir (ses tweets font actuellement état d’avancées positives sur les actuels sujets de discorde qu’il a lui-même créés), cela n’a pas suffi.

Cette évolution "à l’horizontal" nous a conduits à rester immobiles cette semaine : aucune opération n'a été réalisée sur notre sélection de Favorites. Nous sommes toutefois prêts à agir et à reprendre nos allers-retours (ceux-ci ont été nombreux et fructueux depuis le début de l'année).

Pour ce qui est des Opportunités cette fois, nous initions un achat et plaçons un ordre sur repli pour une autre valeur. //

Sommaire Propos Utiles #2857

Semaine du 29 mai au 5 juin 2019

A l'affiche

Renault, Solutions 30 et Alibaba

Au delà de nos sélections (Favorites et Opportunités), quelles valeurs ou secteurs ont fait parler d'eux cette semaine ? Retrouvez notre analyse et notre conseil. //

Economie

Etats-Unis : des fissures dans l'édifice

La croissance affichée au 1er trimestre par l’économie américaine a ravi Donald Trump. Les détails sont pourtant moins flatteurs. Que faut-il penser ? Le marché doit-il s'inquièter d'une dégradation de la conjoncture américaine et mondiale ? //

Le Cahier des Favorites

Quatre pages consacrées chaque semaine à nos Favorites, ces valeurs solides à "travailler" selon notre méthodologie unique //

Les Nouvelles des Favorites

Résultats, opérations de croissance externe, rumeurs : retrouvez chaque semaine toute l'actualité de nos valeurs //

Le Tableau des nos Favorites

Le coeur de notre publication est constitué d'un tableau synthétique sur deux pages reprenant chacune de nos positions. Performance, PER, rendement, limites d'intervention et recommandations spécifiques, répartitions types, dernières opérations d'achat et de vente. //

La Fiche Favorite

Chaque semaine, une de nos Favorites est passée à la loupe

Graphiques historiques, données financières et répartition du chiffre d’affaires, analyse technique, faits récents, perspectives, recommandations et limites d'intervention (achat et vente), consensus des analystes et dernières opérations sur la valeur. //

Regard sur

Schlumberger

L’action du groupe parapétrolier a de nouveau baissé. La faute au recul du brut et à la crainte d’un ralentissement mondial conséquent. Retrouvez notre analyse et notre conseil. //

Obligation Casino perpétuelle

La chute de l’action Casino a contraint la direction du groupe à réagir. La structure actionnariale de la galaxie Casino va être revue. Pour quelles conséquences sur l'obligation perpétuelle ? Retrouvez notre analyse et notre conseil. //

Opportunités

Nos recommandations sur les Opportunités, ces valeurs à potentiel mais à risque élevé. //

Questions/réponses

Quelques-unes des questions posées par nos abonnés et les réponses apportées par la rédaction

Votre avis sur Norsk Hydro ?

Quelles sont les valeurs européennes du luxe (autres que françaises) ? Peut-on s'y intéresser ? //

Bloc-notes

Cette semaine, nous revenons sur l'impact de la guerre commerciale en Chine, sur la nouvelle déconvenue pour les actions chinoises et sur les perspectives de Tesla. //

Par dessus le marché

CAC40 : le luxe a pris le pouvoir //

Et toujours

Nos conseils sur les Opérations sur titres (OST), introduction en Bourse et augmentations de capital

Nos brèves de fiscalité

Twitter en a parlé

Nos brèves économiques et financières

Le chiffre de la semaine

Le graphique de la semaine //

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