Draghi, salué par les marchés

PROPOS UTILES #2861 / 26 juin au 3 juillet 2019

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Point hebdomadaire

Semaine du 18 au 24 juin 2019

A quelques mois de la fin de son mandat à la tête de la BCE, Mario Draghi est resté égal à lui-même. Soucieux de l’image qu’il laissera, le Président de l’institution a donc donné aux investisseurs ce qu’ils souhaitaient : si besoin, la BCE assouplira sa politique monétaire, a-t-il indiqué. Voilà qui était déjà vu et entendu, mais les marchés ont salué cette annonce.

Parmi les membres de l’institution, cette nouvelle sortie de "super Mario" a fait grincer des dents : la possibilité d’une baisse des taux (qui deviendraient négatifs) n’a pas fait l’objet d’un débat, la priorité allant aux crédits préférentiels (TLTRO) susceptibles d’être accordés aux banques. Mario Draghi aurait donc musclé son discours afin de répondre à la dégradation de la conjoncture et à la monté des menaces, qu’elles soient commerciales (Chine) ou "militaires" (Iran).

En ce qui concerne le conflit commercial entre Washington et Pékin, la reprise du dialogue semble sur la bonne voie : Donald Trump et Xi Jiping vont ainsi se rencontrer cette semaine. Tous les espoirs s’avèrent donc permis, de l’avis des marchés. Avec l’Iran, les tensions restent de mise : Téhéran a abattu un drone américain et il s’en serait fallu de peu que le Président américain ne déclenche des représailles. Le pétrole réagissait plus volontiers à la baisse des stocks américains (57,50 $ pour le baril de WTI).

A Wall Street, le discours conciliant de la Fed a permis au S&P500 d’inscrire un nouveau record historique. L’institution a en effet ouvert la voie à une baisse des taux, tout en maintenant sa politique inchangée. Quelques statistiques ont de nouveau déçu (indice de la Fed de Philadelphie, PMI manufacturier dans la zone euro, ZEW en Allemagne), sans provoquer de réactions notables. Seules les politiques monétaires comptent, actuellement...

Fait notable cette semaine, les obligations à 10 ans de l’Etat français ont vu leur rendement chuter en territoire négatif sur le marché secondaire. Il s’agit d’une première historique pour la France, qui témoigne des inquiétudes des investisseurs vis-à-vis des perspectives de croissance et donc d’une remontée des risques sur les autres classes d’actifs. Ainsi, l’acheteur de cette OAT (Obligation assimilable du Trésor) paie aujourd’hui un peu plus que le nominal qui lui sera remboursé à l’échéance s’il conserve l’obligation jusqu’à son échéance. En d’autres termes, il paie un intérêt à la France à qui il prête de l’argent. Notre pays rejoint ainsi la Suisse et l’Allemagne qui empruntent à taux négatif depuis 2015 pour la 1ère et 2016 pour la 2nde. //

Les Opérations de la semaine

Malgré l’escalade des tensions entre les Etats-Unis et l’Iran, une nouvelle salve de statistiques décevantes et un statu quo prolongé dans les négociations entre la 1ère puissance mondiale et la Chine, les indices ont progressé à très bonne allure. Il est vrai que le Président de la BCE, Mario Draghi, a totalement répondu aux attentes des marchés, ce qui provoquait une envolée des places européennes. Nombre de signaux techniques plaident pour une correction et les stratèges tirent la sonnette d’alarme. Pour l’heure, rien n’y fait. Les achats sur lesquels nous comptions encore tout récemment sont donc toujours remisés. Patience.

Pour autant, et dans ce cadre, nous avons pu alléger notre position sur une de nos Favorites (la performance ressort à +32,43%).

Du côté de nos Opportunités, nous plaçons un objectif intermédiaire sur une valeur, laquelle a vu son cours être multiplié par trois en l'espace de quelques mois. Il est important d'accompagner la tendance ! 

La semaine prochaine, retrouvez le bilan trimestriel des opérations réalisées sur nos Favorites. //

Sommaire Propos Utiles #2861

Semaine du 26 juin au 3 juillet 2019

A l'affiche

Natixis, Tarkett et Facebook

Au delà de nos sélections (Favorites et Opportunités), quelles valeurs ou secteurs ont fait parler d'eux cette semaine ? Retrouvez notre analyse et notre conseil. //

Regard sur

Etude de secteur : l'hydrogène et ses applications

Parfois perçu comme l’éternel espoir du secteur énergétique, l’hydrogène semble enfin en mesure de s’imposer comme une alternative au cours des prochaines années. Retrouvez par ailleurs notre analyse sur Hydrogenics et McPhy Energy. //

Le Cahier des Favorites

Quatre pages consacrées chaque semaine à nos Favorites, ces valeurs solides à "travailler" selon notre méthodologie unique //

Les Nouvelles des Favorites

Résultats, opérations de croissance externe, rumeurs : retrouvez chaque semaine toute l'actualité de nos valeurs //

Le Tableau des nos Favorites

Le coeur de notre publication est constitué d'un tableau synthétique sur deux pages reprenant chacune de nos positions. Performance, PER, rendement, limites d'intervention et recommandations spécifiques, répartitions types, dernières opérations d'achat et de vente. //

La Fiche Favorite

Chaque semaine, une de nos Favorites est passée à la loupe

Graphiques historiques, données financières et répartition du chiffre d’affaires, analyse technique, faits récents, perspectives, recommandations et limites d'intervention (achat et vente), consensus des analystes et dernières opérations sur la valeur. //

Regard sur

Saint-Gobain

La sortie de la distribution se précise tandis que l’accent va être mis sur l’aéronautique. Saint-Gobain évolue, mais est-ce dans le bon sens ? Retrouvez notre analyse et notre conseil. //

Carrefour

Carrefour fait des adieux partiels à la Chine. La cession de 80% de ses activités dans le pays est réalisée sur une base de valorisation élevée. L’utilisation de cette somme pose question. Retrouvez notre analyse et notre conseil. //

Opportunités

Nos recommandations sur les Opportunités, ces valeurs à potentiel mais à risque élevé. //

Questions/réponses

Quelques-unes des questions posées par nos abonnés et les réponses apportées par la rédaction

Que pensez-vous de Slack, introduit récemment à New York ?

Que faire de mes actions Ingenico ?

Le Fonds ETF Amundi Actions Suisses n'est plus éligible au PEA. Que faire ? Pour quelles conséquences fiscales ? //

Bloc-notes

Introductions : bientôt le dégel ?

L'Union européenne dresse la liste des pays les plus protectionnistes

Donald Trump ne supporte plus "l'indépendance" de la Fed //

Par dessus le marché

L'an II du quinquennat ? La "vieille politique" //

Et toujours

Nos conseils sur les Opérations sur titres (OST), introduction en Bourse et augmentations de capital

Nos brèves de fiscalité

Twitter en a parlé

Nos brèves économiques et financières

Le chiffre de la semaine

Le graphique de la semaine //

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