Les indices repartent à la baisse

PROPOS UTILES #2834 / 12/19 décembre 2018

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Point hebdomadaire

Semaine du 3 au 10 décembre 2018

Alors que les investisseurs s’étaient mis à rêver d’une issue positive dans la guerre commerciale opposant Washington à Pékin, l’arrestation de la directrice financière du groupe chinois Huawei a été perçue comme une nouvelle de mauvais augure. Meng Wanzhou doit en effet être extradée et jugée aux Etats-Unis pour avoir autorisé une filiale de son groupe à opérer en Iran. Cette affaire, qui intervient au moment où Huawei est déjà écarté du déploiement de la 5G par plusieurs pays en raison de risques liés à la sécurité, fait craindre une riposte de la Chine.

Du côté du pétrole, l’Opep et la Russie ont annoncé vouloir réduire leur production de 1,2 million de barils par jour. Cette annonce n’a, pour l’instant, pas provoqué d’électrochoc sur le marché de l’or noir (WTI à 52 $), les opérateurs souhaitant vérifier la mise en place de cette baisse avant de revenir à l’achat.

Cette semaine, l’once d’or est venue tester les 1 250 $, ce qui constitue un plus haut depuis juillet. Sur la base du creux annuel inscrit le 16 août, le métal jaune a ainsi repris +7,5%. La désaffection historique dont souffrait l’or auprès des investisseurs semble devoir se réduire alors que les perspectives de hausses de taux d’intérêt sont révisées à la baisse. Sur un an, le cours de l’once est désormais stable.

Face aux turbulences financières et à la perspective d’un ralentissement économique, la Réserve fédérale a de nouveau adopté un ton plus conciliant au sujet de sa politique monétaire. Le Président de la Fed de Saint-Louis, James Bullard, est même allé jusqu’à affirmer qu’une pause était nécessaire dans le cycle de hausses des taux d’intérêt.

Sur le front macroéconomique, les créations d’emplois aux Etats-Unis sont ressorties sous les attentes, à 155 000 en novembre. Les salaires ont quant à eux enregistré une hausse de +0,2%, là aussi moindre qu’attendu. Par ailleurs, les commandes à l’industrie ont subi en octobre leur repli le plus prononcé (-2,1%) depuis juillet 2017.

Dans l'Hexagone, et selon l’enquête mensuelle de conjoncture de la Banque de France, le mouvement des gilets jaunes a pesé sur la production industrielle de la plupart des secteurs, l’agroalimentaire et l’automobile étant les plus affectés. Dans les services, les transports et la restauration ont également régressé. Globalement, la consommation a été fortement touchée. A titre d’exemple, elle a chuté de -35% dans les grands magasins parisiens. Le commerce en ligne, Amazon en tête, a en revanche bénéficié d’un report des acheteurs. Au final,la Banque de France a révisé à la baisse sa prévision de croissance pour le 4ème trimestre de +0,4% à +0,2%. Elle espère encore un rattrapage partiel en fin de mois.

Enfin, le feuilleton du "Brexit" a connu un nouveau rebondissement avec le report du vote du Parlement britannique sur l’accord trouvé avec Bruxelles. Celui-ci aurait de toute manière été rejeté par les pro et anti-"Brexit". Et si le Royaume-Uni ne sortait jamais de l’Union, comme nous l’imaginions pour notre part dès 2016 ? //

Sommaire Propos Utiles #2834

Semaine du 12 au 19 décembre 2018

Les Opérations de la semaine

Le CAC 40 a poursuivi sa chute cette semaine encore, les marchés prenant la voie de la capitulation qui marquerait la fin de cet épisode "baissier". A Paris, les 4 800 pts étaient enfoncés alors que le sentiment général se dégradait. Ce moment difficile, auquel nous avions préparé de nos abonnés, a fait naître des opportunités d'achat. En effet, il est toujours préférable d'acheter "bas" et de vendre "haut". Cette évidence n'en est pas toujours une lorsque le stress est élevé. Mais notre méthode (limites d'intervention définies ex ante) évacue tout réflexe par trop "humain". D'autant que nous disposons des liquidités suffisantes pour agir de façon sereine.

Ainsi, parmi nos Favorites, nous avons été en mesure de nous renforcer sur une valeur française (après avoir déjà agi dans le même sens au cours des semaines passées). Plusieurs dossiers sont toujours à regarder de très près.

Parallèlement, et pour ce qui est cette fois des Opportunités (valeurs "spéculatives) nous revenons sur deux dossiers décotés. Pour des gains à court terme que nous jugeons à l'heure actuelle potentiellement significatifs. //

Introduction en Bourse

Predilife

La société s'introduit en Bourse. Retrouvez notre analyse et notre conseil sur cette opération. //

A l'affiche

Fresenius, Technip et Eramet

Au delà de nos sélections (Favorites et Opportunités), quelles valeurs ou secteurs ont fait parler d'eux cette semaine ? Retrouvez notre analyse et notre conseil. //

Stratégie

Le marché intègre enfin le ralentissement

Les indices boursiers sont désormais clairement orientés à la baisse, comme nous l'anticipions. Nos avertissements en la matière ont été nombreux sur la nécessité de générer des liquidités et de patienter avant de revenir à l'achat. Et maintenant ? //

Le Cahier des Favorites

Quatre pages consacrées chaque semaine à nos Favorites, ces valeurs solides à "travailler" selon notre méthodologie unique //

Les Nouvelles des Favorites

Résultats, opérations de croissance externe, rumeurs : retrouvez chaque semaine toute l'actualité de nos valeurs //

Le Tableau des nos Favorites

Le coeur de notre publication est constitué d'un tableau synthétique sur deux pages reprenant chacune de nos positions. Performance, PER, rendement, limites d'intervention et recommandations spécifiques, répartitions types, dernières opérations d'achat et de vente //

La Fiche Favorite

Chaque semaine, une de nos Favorites est passée à la loupe

Graphiques historiques, données financières et répartition du chiffre d’affaires, analyse technique, faits récents, perspectives, recommandations et limites d'intervention (achat et vente), consensus des analystes et dernières opérations sur la valeur //

Regard sur

Mylan

Les fabricants de génériques se sont-ils entendus pour fixer le prix de leurs médicaments ? L’enquête en cours aux Etats-Unis a fait chuter le secteur. Retrouvez notre analyse et notre conseil. //

Michelin

Le groupe de Clermont-Ferrand reste pénalisé par un environnement négatif. Malgré tout,la feuille de route de la direction semble crédible et la valorisation plus attrayante. Faut-il repasser à l'achat ? Retrouvez notre analyse et notre conseil. //

Opportunités

Nos recommandations sur les Opportunités, ces valeurs à fort potentiel mais à risque élevé. //

Regard sur

Opérateurs télécoms

Les valeurs télécoms sont globalement délaissées à la Bourse de Paris. Dans l'attente d'une consolidation, plus que jamais nécessaire, mais qui tarde à intervenir. Faut-il revenir sur le secteur ? Retrouvez notre avis sur Orange, Altice et Iliad. //

Questions/réponses

Quelques-unes des questions posées par nos abonnés et les réponses apportées par la rédaction

Peut-on s'intéresser à Haulotte Group ?

Comment investir sur les foncières (Siic/Reits) ?

Quel est votre avis sur Realty Income ? //

Et toujours

Nos conseils sur les Opérations sur titres (OST), introduction en Bourse et augmentations de capital

Nos brèves de fiscalité

Twitter en a parlé

Nos brèves économiques et financières

Le chiffre de la semaine

Le graphique de la semaine //

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